CEO时的时间选项是否相对于股票拆分？

编辑注意：这是一位客人帖子Richard Wor.是NC州的商业管理部的财务教授。他关于金融研究的博客金融剪报。

CEO时间他们的股票期权赠款，以利用股票拆分吗？

要回答这个问题，我们需要快速回复选项授予和分裂。

股票期权拨款经常弥补首席执行官的薪酬套餐的重要部分。通常，授予首席执行官“在金钱上”选项，这意味着它可以行使的价格（称为“罢工价格”）被设定接近股票的交易价格。如果股票价格在申请赠款后增加，则选项的价值将增加。这是呼叫选项的标准属性，是首先授予它们的Prima面部的原因。

股票拆分是股票的股票拆分。两种股票分裂导致每股股票被两股替换。在这种分裂中，股票价格应该下降一半，所以100美元的股票将分为两美元的股票。然而，实际上，100美元的库存（平均）分为两美元51.50美元。实际上，在分裂的公告日之前，价值的3美元或3％的收益。这里要注意的关键是“平均”是“平均”。为什么这一增益发生是一种谜，而不是我们今天的讨论。

所以鉴于这两个事实概要 - 在金钱上批准了选择，股票拆分导致价格上涨（分裂调整） - 首席执行官最有可能想要获得选项赠款？

• 答：在拆分公告之前。
• B.分裂公告后。
• C.首席执行官不在乎。

如果您回答了一个，那么您就是对的 - 数据支持这一点。

该图显示了相对于拆分公告（第0天）对CEO所做的拨款总数。我们可以在公告前看到明确的拨款。发生什么了？

由于授予是“按金额”授予的，拆分公告中出现的3%的价格上涨会立即导致期权持有者(CEO)的价值增加。因此，CEO更愿意在拆分前而不是拆分后获得期权。

但故事实际上是一个更复杂 - 因为我们发现在分裂之前发生了拨款，即使他们被安排（预定拨款在每年的预先确定的时间）。这意味着在某些情况下，拆分公告是相对于授权的时间。

好的，但是什么？

我们认为这一发现很重要，因为在拨款后宣布拆分，首席执行官(平均)将看到他或她的财富增加超过45万美元!这一收益基于授予的规模和3%的股价上涨对期权价值的影响。

如果您想知道，首席执行官也似乎在于他们的股票交易相对于拆分公告。

这些交易模式并不是非法的，但他们应该为股票投资者提出眉毛，最终掌握所有首席执行官赔偿。在某些情况下，这些行动似乎不是原始选项的精神，它旨在奖励长期价值创造而不是快速收益。

我共同撰写了这些发现的论文，“首席执行官机会主义？：备选方案补助和股票交易股票拆分，这是即将在中国会计与经济学。本文是由Erik Devos（德克萨斯大学德克萨斯大学）和威廉艾略特（约翰卡罗尔大学）共同撰写的。