研究发现国债是减缓经济增长的“引爆点”

来自北卡罗来纳州立大学的研究人员已经确定了国债的“小费” - 国家债务水平开始对经济增长产生不利影响的观点。调查结果可以在全球范围内影响经济政策讨论，并将在国际货币基金组织（IMF）和世界银行集团的即将召开会议上分发。

“如果一个国家的公共债务达到其国内生产总值（GDP）的77%，坏事就会开始发生，”北卡罗来纳州经济学教授、该研究报告的合著者Mehmet Caner博士说国债有一个临界点，如果超过这个临界点，债务数额将与经济增长的下降呈线性关系。你的债务越多，你的GDP增长就越慢。

“例如，”卡纳说，“如果一个国家的国内生产总值以每年3%的速度增长，并且它将债务从80%增加到90%，那么它的经济增长率将在第二年收缩到2.8%。”

不过，研究人员说，必须注意的是，临界点——77%或更高的债务水平——是根据对100个国家30年来债务的分析得出的。”这一临界点对于任何一个特定的国家来说都可能更高或更低，这取决于该国的财富状况，”北卡罗来纳州的经济学教授、该研究报告的合著者汤姆格雷恩斯（tomgrennes）说。例如，研究人员发现，新兴经济体和人均收入较低的国家，如中国和危地马拉，其临界点为64%。这意味着这些国家可以在债务开始抑制经济增长之前承受更少的债务。

格雷恩斯说：“美国还没有超过临界点。”在我们1980-2008年的样本期间，美国债务占GDP的61%。但我们在前进的过程中确实需要考虑这一点，这项研究将有助于国家和国际领导人做出明智的长期经济决策。”

卡纳对此表示同意，他说：“你不想永远背负债务。一些债务可能是好的——如果你从一个低水平的债务开始，并稍微增加，对GDP增长有积极的影响。但你不想在很长一段时间内超过77%的门槛。”

世界银行的Fritzi Koehler-Geib与人合著了一篇描述这项研究的论文《寻找临界点：主权债务何时变糟》。这篇论文将于10月发表在世界银行的一卷上，书名为主权债务和金融危机. 这本书将在10月8日至10日在华盛顿举行的国际货币基金组织和世界银行年会上发行。

NC州经济部是大学管理学院的一部分。

-船夫-

编辑注意：研究摘要如下。

“找到临界点：当主权债务变成坏账时”

作者Mehmet Caner、Thomas Grennes、北卡罗来纳州立大学；Fritzi Koehler Geib，世界银行

出版：即将推出，主权债务和金融危机，由世界银行出版

摘要：目前在全球经济危机期间公共债务飙升，预计将进一步增加。这种发展令人担忧公共债务是否开始袭击可能对经济增长产生负面影响的水平。在公共债务中是否存在这种倾斜点？公共债务的影响如何超越这一门槛，对增长的影响有多严重？如果债务在延长的时间内保持债务超过此阈值，会发生什么？本研究借助基于1980年至2008年的时间段的101个发展中国家和发达经济体的年度数据集，借助阈值估计来解决这些问题。估计建立了公共债务对GDP比率77％的阈值。如果债务高于这一门槛，则每增加债务的额外百分比成本0.017个百分点年度实际增长。在新兴市场中的效果更加明显，其中阈值为64％的债务到GDP比率。在这些国家，年度实际增长的损失与公共债务的每个额外百分比达到0.02个百分点。对真实GDP的累积效果可能是大幅的。 Importantly, the estimations control for other variables that might impact growth, such as the initial level of per-capita-GDP.